Die Federal Reserve lehnt die Befürchtungen bezüglich einer weiteren Trump-Präsidentschaft ab, doch die hinter den Kulissen stattfindenden Versammlungen aus seiner ersten Amtszeit erzählen eine andere Geschichte.
Wenn Trump die US-Präsidentschaftswahl im November gewinnt, hat er versprochen, substantielle Zölle von mindestens 10% auf alle ausländischen Importe zu erheben, mit bis zu 60% für bestimmte chinesische Produkte und Sätze von bis zu 100% für Nationen, die den Dollar als ihre primäre Währung aufgeben.
Diese Politik könnte substantielle Auswirkungen auf die US-Wirtschaft sowie auf die Weltwirtschaft haben.
Um tieferes Verständnis in diese Angelegenheit zu gewinnen, haben US-Gesetzgeber Jerry Powell, den Leiter der Weltwirtschaftscentralbank - der Federal Reserve - konsultiert.
Allerdings hat Powell während Kongressanhörungen, Pressekonferenzen und Briefen von Gesetzgebern consistently eine neutrale Haltung beibehalten. Als Leiter einer unabhängigen und apolitischen Agentur glaubt er, dass es seine Pflicht ist, sich nicht zu politischen Agenden zu äußern.
"Wir kommentieren keine Handelspolitik", sagte Powell in einer Senatsbankausschusssitzung im Juli, als er nach den Auswirkungen der von Trump vorgeschlagenen Zölle gefragt wurde.
"Wir wollen auf keinen Fall in die Politik verwickelt werden", betonte er nach der Juli-Geldpolitiksitzung.
Obwohl politische Entscheidungen die Wirtschaft signifikant beeinflussen, müssen Zentralbanker wie die Fed-Offiziellen ihre Zinsentscheidungen auf der Erfüllung ihres Mandats für Preisstabilität und maximale Beschäftigung basieren, wobei sie die Auswirkungen von fiskalischen Politiken berücksichtigen.
"Wenn der Kongress Defizitausgaben tätigt, kann dies die Wirtschaft stimulieren, was wir in unsere Modelle einbeziehen", sagte Powell während eines "60 Minutes"-Interviews früher in diesem Jahr. "Aber es ist nicht unsere Rolle, fiskalische Politik auf irgendeine Weise zu evaluieren."
Als Folge haben Fed-Offizielle die potenziellen wirtschaftlichen Auswirkungen der von Trump befürworteten oder durchgeführten Zölle während seiner ersten Amtszeit diskutiert, obwohl die vorgeschlagenen Zölle deutlich kleiner waren als die, für die er derzeit wirbt. Transkripte, die ihre Diskussionen dokumentieren, geben einen Einblick darin, wie Zentralbanker die Auswirkungen der neuesten Zollvorschläge von Trump auf die Wirtschaft wahrnehmen könnten.
Neu verfügbare Transkripte, einschließlich des Transkripts der geldpolitischen Sitzung im Dezember 2018, zeigen, dass einige Fed-Offizielle Bedenken regarding Trumps Handelspolitik und ihre Auswirkungen auf die Wirtschaft hatten. Die Fed hält diese Transkripte für Jahre unter Verschluss, um politische Einmischung zu verhindern.
Bedenken steigen
In der geldpolitischen Sitzung im Dezember 2016, nach Trumps Wahl, rangen die Offiziellen damit, seine Wahlversprechen involving höhere Zölle, Steuercuts und strenge Einwanderungskontrollen in ihre Wirtschaftsausblickprognosen zu integrieren, die als Grundlage für ihre geldpolitischen Entscheidungen dienen. Die allgemeine Consensus war, abzuwarten, aber einige bereiteten sich bereits auf negative Konsequenzen vor.
Laut einem Transkript sagte Loretta Mester, damalige Präsidentin der Cleveland Fed: "Policies, die Immigration und Handel einschränken, hätten negative Konsequenzen für die US-Wirtschaft auf mittelfristige und langfristige Sicht, aber ich habe diese noch nicht in meine Prognosen einbezogen."
"This means policymakers need to base their decisions on the forecast and assess the risks", explained Mester, adding that fiscal policy is a factor in the calculation. "Political considerations do not enter the equation and are never discussed during the FOMC meetings", she said, using FOMC to refer to the Fed's interest rate-setting body.
At that meeting, James Bullard, then-president of the St. Louis Fed, jokingly remarked: "According to some interpretations of the Book of Revelations, when three unusual events occur together, they may be a sign that the apocalypse is near."
"Let's take stock", he continued. "The Chicago Cubs have won the World Series, Donald Trump has won the presidency, and Bob Dylan has won a Nobel Prize", Bullard said, referencing three events that occurred in 2016. His comments were met with laughter from other meeting attendees, as per the Fed transcript.
"Poorly Conceived US Government Policies"
Later meetings revealed more concern as the Trump administration prepared for a possible trade war with China. Fed officials became increasingly critical, occasionally taking issue with political agendas.
"The intended purpose of Trump's administration to be tough on trade may not result in better trade deals for the United States, but rather a significant increase in trade barriers and the subsequent negative consequences", said William Dudley, then Vice Chair of the Fed, at the monetary policy meeting that took place from January 31 to February 1, 2017.
"So it seems to me that we may be trading a higher likelihood of a sustained expansion over the next year or two for a higher likelihood of a hard landing later", Dudley said, using the term "hard landing" to describe a situation where the Fed is unable to control inflation without triggering a recession.
"The longer-term effects of some of the policy changes being considered, especially those related to trade and immigration, could be quite destructive", said Mester at the same meeting. "There are other threats as well, including geopolitical risks, some originating from a potential escalation of poorly conceived US government policies."
These tariff policies proposed by Trump could significantly impact the US business sector and international trade relationships.
Central bankers like the Fed officials must evaluate the effects of fiscal policies on the economy, including potential tariffs, but they do not comment on or evaluate political agendas directly.
