El reorganizador Arndt Geiwitz se enfrenta a una tarea gigantesca
Tras días de disputas por el liderazgo de Signa, ha comenzado el verdadero trabajo. El reorganizador Arndt Geiwitz pondrá orden. Llevará meses ordenar la complicada red de cientos de empresas. Pero el tiempo apremia. Ya se avecinan problemas.
René Benko se ha ido y, tras una larga lucha, Arndt Geiwitz es finalmente la autoridad central de Signa. Se supone que debe aclarar el caos. Muchos, especialmente los accionistas, inversores y bancos implicados, respiran aliviados. Sin embargo, lo que parece ser un golpe de alivio no es en absoluto el final del drama. El verdadero trabajo no ha hecho más que empezar. En las próximas semanas, Geiwitz y otros asesores externos, que se apresuran a prestar su apoyo, tendrán que examinar todas las divisiones de negocio para hacerse una idea general de las dificultades financieras del holding.
Geiwitz y su equipo tienen mucho trabajo por delante. La única persona que conoce el laberinto de las 7.000 empresas es probablemente Benko. No será de ninguna ayuda, ni lo ha sido hasta ahora. Por lo tanto, el trabajo de Geiwitz se parecerá mucho a hurgar literalmente en la niebla.
En estos momentos, Signa está dominada sobre todo por una cosa: la incertidumbre. Como la empresa no cotiza en bolsa, no se dispone de balances detallados y actualizados. "Nadie sabe cómo le va realmente a la empresa", dice una persona con información privilegiada. "Nadie sabe a cuánto ascienden las deudas en general". Para empeorar las cosas, la cuestión de los poderes de Geiwitz no se ha aclarado del todo. Aunque Benko ya no preside el importante consejo asesor de control de la empresa, la fundación privada de la familia Benko sigue siendo el mayor accionista de Signa.
Una supuesta petición de un acuerdo de suspensión de pagos de tres meses entre accionistas, acreedores e inversores sugiere que Geiwitz sabe la hercúlea tarea en la que se ha embarcado. Según una persona de dentro citada por el diario "Handelsblatt", los reorganizadores quieren darse tiempo para analizar tranquilamente las cifras e identificar posibles objetos de venta. Sólo entonces estará claro cuánto dinero necesita el grupo, dicen. Sin embargo, el periódico cita a otra persona con información privilegiada que afirma que un acuerdo de mantenimiento del statu quo es más probable que sea "un deseo de algunos inversores". Al parecer, se está negociando una inyección de capital de entre 200 y 400 millones de euros.
¿Cuánto valen las propiedades de Benko?
El colchón financiero de Signa se ha derretido drásticamente bajo la presión de la subida de los tipos de interés, como revela un vistazo a los estados financieros anuales de las empresas de Signa. Según "FAZ", Signa Prime Selection AG, por ejemplo, sólo ganó 75 millones de euros el año pasado, después de haber ganado 400 millones de euros el año anterior.
Signa Holding, con su proliferación de empresas, no sólo tiene una, sino literalmente muchas obras. Numerosos proyectos inmobiliarios en desarrollo requieren constantemente capital fresco para las operaciones y la financiación en curso. El problema es que los préstamos se han encarecido y los bancos son más cautelosos. Además, el Banco Central Europeo (BCE) ha exigido a algunos bancos elevadas amortizaciones de sus exposiciones al Grupo Signa de Benko, lo que no ha facilitado en absoluto la obtención de capital fresco por parte de Signa de Benko.
Las obras de construcción de grandes proyectos inmobiliarios, como la Elbtower de Hamburgo, ya se han paralizado. El problema es que este magnate inmobiliario austriaco de 46 años, ávido de éxito, también ha construido su grupo de empresas con la ayuda de inversores financieramente fuertes, que se han ido distanciando cada vez más y recientemente se han negado a aportar más capital.
La pregunta es: ¿cuánto vale hoy su imperio inmobiliario, en el que se basa todo el holding Signa, en vista de la caída de los precios de los inmuebles y la disminución de la demanda de oficinas? El propio Benko siempre ha descrito sus propiedades de lujo como "únicas". Geiwitz también está convencido de ello. La calidad es "extraordinaria", afirma. "Las perspectivas de desarrollo de los proyectos inmobiliarios, situados en las mejores ubicaciones de las metrópolis de habla alemana, son muy buenas". Queda por ver si esto es una ilusión y resistirá el escrutinio de los ojos críticos. Las próximas semanas aclararán el nivel de endeudamiento real del Grupo y si los activos cubren este desfase.
El grupo de grandes almacenes Galeria Karstadt Kaufhof, que ya ha pasado por dos procedimientos de insolvencia, también tendrá que esperar. Nada menos que Geiwitz ha acompañado ambos procedimientos. La mala noticia es que, al parecer, las arcas de la empresa vuelven a estar bajas. Por ello, el sindicato Verdi ya ha pedido a Geiwitz que se comprometa con el gigante de los grandes almacenes, con sus aproximadamente 12.500 empleados. "Esperamos que el reorganizador Geiwitz aclare lo antes posible qué perspectivas tienen los empleados y de qué magnitud serán los posibles efectos de la consolidación global del grupo Signa que ha anunciado", declaró un portavoz de Verdi al "Westdeutsche Allgemeine Zeitung".
Los inversores en bonos también amenazan con problemas
En otras partes del imperio de Benko también hay nubarrones, contracción y presión temporal. Un bono pendiente emitido por la filial Signa Development Finance con un volumen de 300 millones de euros está dando pábulo a la discusión. Fondos de inversión especializados en bonos de alto rendimiento como DWS y los gestores de activos Schroders e Invesco están invertidos, según el Handelsblatt. La semana pasada se enteraron de que la empresa sólo había tenido 32 millones de euros en efectivo en el último trimestre, frente a los 125 millones del trimestre anterior. El temor: el dinero que supuestamente iba a estar disponible para amortizar el bono podría haberse utilizado para reembolsar los préstamos de los accionistas.
Según un inversor, se suponía que la empresa iba a recibir dinero de proyectos inmobiliarios realizados. Sin embargo, según las últimas cifras, es de temer que "el dinero haya salido de la unidad". Aunque el bono no vence hasta 2026, se dice que muchos inversores ya han vendido los títulos con intereses a gran escala debido a la misteriosa salida de fondos. Desde mediados de la semana pasada, el precio ha caído más de un 60%. Según Handelsblatt, Signa Development ha programado una convocatoria de inversores sobre el tema para el próximo jueves.
Mucho depende de lo que salga a la luz en las próximas semanas y meses. Una cosa es segura: El mero hecho de que Geiwitz Benko goce de una gran confianza y se esté ganando muchos elogios por adelantado no significa que se haya dado el visto bueno. El camino hacia las "soluciones a largo plazo" que "anuncian una confrontación global para la empresa", como ha dicho Geiwitz, podría estar plagado de sorpresas.
Fuente: www.ntv.de
